Damane Capital Risque est une ancienne garantie de la Caisse Centrale de Garantie, l'institution devenue Tamwilcom en 2022, qui couvrait les apports en fonds propres réalisés par des sociétés de capital-risque dans des entreprises marocaines. Le produit existait dans la gamme des garanties publiques, et des fonds comme le Venture Capital Fund lancé par BMCE Capital Investments en ont bénéficié. Aujourd'hui, la situation est différente : la page produit a disparu du site de Tamwilcom, et plus aucune source officielle ne confirme que la garantie soit distribuée.
Cette fiche présente le dispositif tel qu'il était documenté, avec une prudence de bon sens : les conditions ci-dessous sont historiques, et tout entrepreneur qui croit y être éligible doit les confirmer auprès de Tamwilcom ou de son gestionnaire de fonds avant de bâtir son plan de financement sur cette base.
Damane Capital Risque : le statut réel du dispositif en 2026
Le constat est simple et doit être dit sans détour. La page consacrée à Damane Capital Risque n'est plus accessible sur tamwilcom.ma. Le dernier usage documenté du dispositif remonte à 2022, à l'occasion de la constitution du Venture Capital Fund de BMCE Capital Investments, dont la presse financière marocaine a rappelé qu'il bénéficiait de la garantie de la SNGFE, l'ex-Caisse Centrale de Garantie. Depuis, aucune annonce officielle n'a confirmé le renouvellement du produit, son arrêt, ni son remplacement par un mécanisme équivalent.
Deux lectures coexistent. La première est qu'il s'agit d'une page retirée lors de la refonte du site de Tamwilcom, le produit restant disponible sur demande. La seconde, plus probable, est que la garantie a été absorbée par l'évolution de l'offre : Tamwilcom est aujourd'hui devenu actionnaire direct de fonds via sa filiale MIPC, ce qui rend moins nécessaire de garantir les apports de tiers. Dans les deux cas, la conclusion pratique est la même : ne présentez pas un dossier en invoquant Damane Capital Risque sans avoir obtenu une confirmation écrite.
Ce qui, en revanche, reste pleinement actif, ce sont les garanties Tamwilcom sur les crédits bancaires classiques. Les fiches Damane Atassyir et Damane Istitmar décrivent des produits en service, avec des conditions vérifiées sur le site officiel.
Le principe d'une garantie sur capital-risque
L'idée à la base de Damane Capital Risque mérite d'être comprise, car elle revient, sous d'autres formes, dans plusieurs dispositifs actuels. Un fonds de capital-risque investit ses ressources dans des sociétés non cotées, en souscrivant des actions, des parts sociales, des obligations convertibles ou des avances en comptes courants d'associés. C'est un investissement risqué par nature : l'entreprise peut échouer, et le fonds perd sa mise.
La garantie publique intervenait pour réduire ce risque. En couvrant une fraction des pertes éventuelles, l'État rendait le fonds plus disposé à investir, notamment dans des sociétés innovantes ou des secteurs émergents, et permettait en théorie de débloquer des capitaux qui n'auraient pas été engagés autrement. C'est le même levier que celui utilisé aujourd'hui pour les crédits bancaires, avec une différence : ici, le bénéficiaire de la garantie n'est pas l'entreprise financée, c'est le fonds qui l'investit.
Damane Capital Risque : les conditions historiques
Voici les conditions telles qu'elles figuraient dans la documentation de la Caisse Centrale de Garantie avant la disparition de la page.
Le produit s'appliquait aux sociétés de droit marocain, non cotées en bourse, ayant pour objet ou activité la production de biens ou de services, et qui n'avaient pas fait l'objet d'une procédure de redressement ou de liquidation judiciaire à la date de l'apport. Tous les secteurs étaient éligibles, à l'exception de la promotion immobilière et de la pêche hauturière.
Les apports éligibles prenaient la forme de souscription d'actions ou de parts sociales, d'obligations convertibles, de titres participatifs, de certificats d'investissement ou d'avances en comptes courants d'associés, à condition de ne pas être déjà garantis par un autre organisme.
La quotité de garantie était de 60 % des apports pour les projets innovants, et de 50 % pour les autres. Le délai d'examen des demandes par la Caisse Centrale de Garantie était de 10 jours ouvrables, et la demande se présentait par l'intermédiaire d'un organisme intervenant dans le secteur du capital investissement.
Plafonds, commissions et limites
Les plafonds prévus étaient de 5 millions de dirhams par entreprise au titre des apports garantis, et de 20 millions de dirhams sur une même entreprise ou groupe d'entreprises, tous concours de garantie confondus. Deux commissions s'ajoutaient : une commission flat de 1,5 % hors taxes sur le montant garanti, et une commission sur les plus-values de réalisation de 7 % hors taxes pour l'amorçage, 10 % pour les autres opérations. Pour les obligations convertibles, une prime de non-conversion de 10 % hors taxes pouvait être due.
Ces montants, comme toutes les conditions de cette section, sont présentés à titre documentaire. Ils ne constituent pas une offre, et ils n'engagent pas Tamwilcom.
Ce que les porteurs de projet peuvent faire aujourd'hui
Si vous cherchez à lever des fonds propres pour votre entreprise, plusieurs voies restent ouvertes, et certaines sont mieux documentées que d'autres.
Pour les startups innovantes, le Fonds Innov Invest de Tamwilcom finance plus de 500 sociétés depuis 2017, avec plus de 590 millions de dirhams mobilisés, et l'évaluation finale de la Banque mondiale lui a décerné en septembre 2026 la note la plus élevée de son système. Les instruments de ce fonds, dont Innov Risk, sont décrits dans notre fiche Innov Risk.
Pour les fonds d'amorçage marocains, l'Azur Innovation Fund, géré par Azur Innovation Management à Casablanca, a investi dans 22 startups depuis 2021. Le Maroc Numeric Fund II, porté par MITC Capital avec des actionnaires comme Tamwilcom et Attijariwafa Bank, intervient sur des tickets de 1 à 10 millions de dirhams.
Enfin, pour les sociétés plus matures, la Bourse de Casablanca reste la voie d'accès au capital public, avec un minimum de capital de 3 millions de dirhams en offre publique de vente.
Questions fréquentes
Damane Capital Risque est-il définitivement arrêté ?
Aucune annonce officielle ne le confirme, et aucune ne le nie. Le produit a simplement disparu de la documentation publique de Tamwilcom. Si un gestionnaire de fonds vous en parle, demandez-lui une confirmation écrite de Tamwilcom avant d'en faire un pilier de votre montage.
Existe-t-il un équivalent actuel ?
Pas sous la même forme. Tamwilcom intervient aujourd'hui comme actionnaire direct via sa filiale MIPC, et le Fonds Innov Invest prend des positions en fonds propres dans les startups innovantes. Pour les sociétés non innovantes, le financement en fonds propres passe par les banques, les investisseurs privés ou la Bourse de Casablanca.
Mon fonds a investi avant 2022, la garantie est-elle toujours valable ?
Les garanties signées restent exécutées selon leurs termes. Seules les nouvelles opérations sont concernées par l'incertitude actuelle. Consultez votre convention de garantie, ou Tamwilcom directement, pour connaître votre situation exacte.
En résumé
Damane Capital Risque appartenait à une génération de dispositifs conçus pour faire entrer l'État dans le risque des investisseurs en capital-risque. Le produit n'est plus référencé, et personne ne peut affirmer aujourd'hui qu'il est toujours distribué. Pour lever des fonds dans les conditions réelles de 2026, tournez-vous vers les instruments vivants du financement en capital marocain : Fonds Innov Invest, fonds d'amorçage, Bourse de Casablanca. Lequel de ces trois leviers correspond au stade exact où se trouve votre société ?
